圖片來(lái)源：蔚來(lái)汽車

計(jì)劃IPO的車企如威馬等新能源車企，也將目光瞄準(zhǔn)了港股。有投資人士預(yù)測(cè)，目前A股還沒(méi)有新能源整車上市的成功案例，如無(wú)意外，阿維塔、智己汽車、嵐圖汽車或也將落地港股。

現(xiàn)在是IPO好時(shí)機(jī)？

如果想要獲得一個(gè)較高的估值，選擇合適的上市時(shí)機(jī)也極為重要。和去年相比，今年汽車板塊景氣度不高，對(duì)于威馬等來(lái)說(shuō)，并不是IPO好時(shí)機(jī)。

圖片來(lái)源：理想汽車

今年上半年，受疫情、俄烏局勢(shì)、原材料上漲等多重因素影響，汽車行業(yè)開(kāi)局艱難。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月汽車銷量為955.5萬(wàn)輛，同比下降12.2%。反映到股市，特斯拉、蔚來(lái)等新勢(shì)力股價(jià)相比去年都大幅回落，特斯拉去年市值破萬(wàn)億美元，到現(xiàn)在已蒸發(fā)超5000億美元。雖然下半年在政策助推下，汽車板塊有望迎來(lái)反彈，但相較去年，今年新能源車企整體市值偏低的結(jié)果或難以改變，這對(duì)威馬、零跑等計(jì)劃今年IPO的企業(yè)而言，并非利好。

在這之前已有前車之鑒，蔚來(lái)2018年是在一片質(zhì)疑聲中上市的，主要原因是當(dāng)時(shí)交付量還沒(méi)起來(lái)（年銷量剛破萬(wàn)輛），發(fā)行價(jià)每股6.26美元，盤(pán)前市值64億美元。而兩年后上市的小鵬發(fā)行價(jià)為每股15美元，盤(pán)前市值105.75億美元，理想11.5美元每股，盤(pán)前市值97.24億美元，當(dāng)時(shí)新能源汽車板塊基本面正處于上升期。

圖片來(lái)源：小鵬汽車

威馬、零跑急切上市的背后，是因?yàn)?ldquo;缺錢(qián)了”。造車過(guò)于“燒錢(qián)”，“新勢(shì)力再不上，后面競(jìng)爭(zhēng)加劇就可能掛了”，業(yè)內(nèi)人士表示。

威馬在招股書(shū)中坦承，“我們的運(yùn)營(yíng)需要大量資金。如果未能按可接受條款獲得充足融資，則可能對(duì)我們的業(yè)務(wù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響。”截至2021年12月31日，威馬現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為41.56億元，可能僅夠再支撐一年。另一家計(jì)劃IPO的零跑汽車，2021年底現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為43.38億元。而已經(jīng)二次甚至三次上市的蔚來(lái)通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)債、定增或增發(fā)股票等方式募集資金，目前現(xiàn)金儲(chǔ)備超500億元。

圖片來(lái)源：威馬汽車

IPO或許也是為了給投資者一個(gè)“交待”。投資是有條件的，造車新勢(shì)力需要在一定時(shí)間內(nèi)IPO，給投資者“套現(xiàn)抽身”的機(jī)會(huì)。如今，投資者一般會(huì)與企業(yè)簽訂“對(duì)賭協(xié)議”。如蔚來(lái)中國(guó)與合肥簽訂的對(duì)賭協(xié)議顯示，要求蔚來(lái)中國(guó)五年內(nèi)上市，否則需回購(gòu)股份?；蛟S，除了資金緊張問(wèn)題，威馬、零跑亦有來(lái)自投資者的壓力？

對(duì)威馬、零跑等新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，生存是第一要義。成功上市后，通過(guò)募集資金，威馬、零跑至少可解決現(xiàn)階段的生存困境，增加“活下去”的籌碼。但面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈的新能源汽車市場(chǎng)，品牌力、產(chǎn)品力、市場(chǎng)表現(xiàn)力等綜合實(shí)力，才是威馬、零跑等躋身頭部的制勝關(guān)鍵。