零跑汽車第三季度自由現(xiàn)金流為-5億元，較去年同期的-6.17億元有所改善，但公司賬面現(xiàn)金儲備并不樂觀。截至9月30日，零跑汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、按公允價值計入損益的金融資產(chǎn)及長期銀行定期存款結(jié)余約為117.8億元。11月10日蔚來汽車公布的三季報顯示，公司三季度現(xiàn)金儲備514億元。

三季度零跑汽車研發(fā)開支為4.04億元，較2021年同期的1.69億元增加138.9%，較二季度的2.84億元增加42.3%。雖然同比、環(huán)比均有大幅增長，但相對于蔚來汽車三季報超過29億元以及未來單季30億元的研發(fā)費用仍有較大差距。

增程、減配、奢華等版本拉開代寬

今年1-10月，零跑汽車交付量94628輛，以此計算，其10月交付7026輛。在投資者會上，朱江明對此表示，10月交付量下降主要是受到多方面影響：一是金華疫情因素，導(dǎo)致10月1日-10日工廠幾乎處于停產(chǎn)狀態(tài)；二是C01于9月發(fā)布，10月開始交付爬坡，消耗了部分產(chǎn)能；三是開始導(dǎo)入C11增程版，試制過程也會浪費部分產(chǎn)能；四是10月份以來，每一家新能源車企都面臨積累訂單消耗完畢，以及電池漲價導(dǎo)致整車價格上漲，引發(fā)的訂單量下降影響交付。

朱江明稱，2021年銷售了4萬多輛，今年目標(biāo)是12萬輛，希望明年能保持這個增長率，即銷量達到24萬輛左右。在產(chǎn)能方面，“今年底零跑汽車在金華完成了一廠和二廠建設(shè)，這意味著明年正常情況下可以實現(xiàn)30萬輛產(chǎn)能，加班情況下可以達到36萬輛。目前，公司已經(jīng)啟動了在杭州錢塘新區(qū)新工廠的建設(shè)，預(yù)計明年底或后年第一季度完成30萬-40萬輛產(chǎn)能工廠建設(shè)，投入約30億-40億元，項目主要采取銀行貸款或政府配套政策解決資金問題。”朱江明說。

朱江明

財報顯示，公司將在2022年第四季度發(fā)布C11增程版車型，豐富產(chǎn)品矩陣，滿足不同用戶的需求。朱江明表示，新造車勢力更傾向增程的研發(fā)，傳統(tǒng)車企更傾向PHEV的研發(fā)，零跑汽車在兩年前開始就此立項，PHEV的優(yōu)點是可以用發(fā)動機直接驅(qū)動，在高速上更加省油，但會增加造車成本，同時結(jié)構(gòu)更復(fù)雜，“消費者在高速上使用的概率也就5%-10%，我們評估以后還是覺得增程更有優(yōu)勢。”朱江明說，“在未來的3-5年之內(nèi)，增程式會有非常大的增長空間，2025年之前，我們認為增程式占比會提升至50%。”

朱江明表示，C11增程版約有3-4個款型，明年三季度還計劃發(fā)布C01增程版本，其價格將低于純電版本，可能會更受三四線城市歡迎。

敬華表示，C11增程版會在明年一季度交付，“增程的電量比純電減少很多，所以毛利上增程也會好于純電，當(dāng)然還要看明年市場競爭狀態(tài)。”她說，“三季度毛利率統(tǒng)計口徑扣減了經(jīng)銷商返利，如果不扣除返利，毛利率在第三季度已基本轉(zhuǎn)正。”

對于有投資者詢問在售車型的毛利對比，朱江明稱，C11和T03毛利基本持平，但前者稍好，因為在交付基本持平的前提下，C11銷售額會高一些。

對于明年的研發(fā)投入，朱江明表示會適度增加，總體將延續(xù)以效率代替高研發(fā)投入的模式。敬華稱，研發(fā)費用絕對值會有增加，但占收入比例會與今年基本持平，同時明年會有全新車型搭載新的智能化系統(tǒng)。